“上世紀90年代，深滬二市相繼創(chuàng)立，我國誕生了資本市場，哦，民國那時候的不算啊！”
    趙君笑著介紹道：“那個時候，新股發(fā)行實行的是額度管理制，由地方政府或行業(yè)主管部門進行審核推薦，后又改為指標管理制。
    毫不夸張的說，十年前能上市的公司，老板個個都是當?shù)厥盅弁ㄌ斓娜宋铮衿竽蔷透坏昧肆恕！?br/>     夏景行微微點頭，那時候能上市的企業(yè)絕大部分都是國企，當時國家設立資本市場的主要目的之一就是給國企解困。
    在那個年代，每年上市的民企數(shù)量全是個位數(shù)，民企占A股上市公司總數(shù)的比例也只有百分之幾。
    趙君繼續(xù)道：“進入21世紀后，核準制下的通道制建立，監(jiān)管部門不再對發(fā)行上市企業(yè)數(shù)目進行限制，但排隊能把一家企業(yè)給排死。
    為什么上市？還不就是想擁抱資本市場做大企業(yè)規(guī)模！
    哦，說錯了，是套現(xiàn)改善生活！
    老老實實排隊等候上市的企業(yè)，好不容易排到了前面，拿到了名額，公司業(yè)績卻不行了，或者缺少了發(fā)展資金，已在競爭激烈的市場中掉隊。”
    夏景行笑了笑，“所以殼資源的價值就體現(xiàn)出來了，它能幫助一家想快速上市的公司插隊。”
    “插隊這個詞用的好！誰先跑到前面打到飯，誰就先吃飽，誰就有力氣干活，掙更多的錢。”
    趙君頓了頓，笑著說：“還有一種不事生產(chǎn)的人，他們天天就想著插隊打飯。
    這類人敢打敢沖，股民們也喜歡和他們交朋友，因為他們每次插隊打飯，都能分兩粒米給股民吃。”
    鄧豐華哈哈大笑，覺得這比喻很生動形象。說的就是有資本大玩家炒作ST概念股，而股民們也喜歡去湊熱鬧，因為一旦重組成功，股價就會大幅上漲。
    最關(guān)鍵的是，此時退市的公司少之又少，即使重組失敗，被套牢了，也可以等待下一位有緣人來“接殼”。
    換句話說，投機失敗成本很小，一旦投機成功，那利潤將會非常的可觀。
    趙君笑瞇瞇的看著夏景行，說：“A股就是這樣，規(guī)則不成熟，股民也不成熟，又恰巧趕上了大牛市，整個A股一千多家公司，沒漲的就只有那么幾家，股民們投機心理也越來越嚴重。
    牛市是天時，A股是地利，投機的股民是人和，如今各種條件都具備了，ST股勢必會跑出幾匹大黑馬。
    我們可以精選幾匹正在舔傷口的馬，等這些馬兒重新起跑的時候搭個便車。”
    夏景行笑著點了點頭，投機和投資其實沒有什么本質(zhì)區(qū)別，無外乎前者風險大點，收益高點。
    這放在美國對沖基金業(yè)，就叫做事件驅(qū)動型交易策略，一種在提前挖掘和深入分析可能造成股價異常波動的事件基礎上，通過充分把握交易時機來獲取超額投資回報的策略。
    “我沒什么意見，你就按你自己的策略操作就行了。”
    夏景行看著趙君，又問了句：“20%的倉位夠嗎？”
    “夠了！足夠了！”
    趙君沒想到這么容易就說服了老板，這讓他十分的欣喜，還特地解釋道：“ST股股價低、市值低，如果我們太多資金砸下去，還不砸成大股東了？那就無法吸引主力玩家了。”
    夏景行微微頷首，不是每只ST股都能大漲，需要做大量細致的調(diào)查和分析工作，找到合適目標，然后提前潛伏進去，等待“事件發(fā)生”。
    大面積的去抄底ST股，一則他們沒那么龐大的投研團隊，二來嘛，哪怕是牛市，妖股也就那么幾只。
    所以，投資在于精，不在于多。
    “現(xiàn)在通道制已經(jīng)改為保薦制了，殼資源接下來還會像以前那樣受歡迎嗎？”鄧豐華插話問道。
    趙君搖頭：“本質(zhì)上并沒有變！只有實施注冊制，將上市門檻降低，殼資源才會不值錢。
    你忘了，不管是通道制還是保薦制，前綴都有一個“核準制”，還是需要通過有關(guān)部門的嚴格審核及批準。
    過去的通道制，每家券商每年有2-9個通道，意味著每年就只能申報同等數(shù)量的擬公開發(fā)行上市企業(yè)。相比于90年代，這項制度改變了過去由行政機制遴選和推薦擬上市企業(yè)的做法。
    但券商之間幾乎不存在競爭，只需要去“公關(guān)”有關(guān)部門拿通道數(shù)量就行了。
    而如今推行的保薦制，要求保薦人承擔企業(yè)上市過程中的連帶擔保責任，券商之間可以相對公平的競爭。
    但又會有新的問題出現(xiàn)，保薦人為了免于遭受法律制裁，必然會提高對擬上市公司的要求。
    換句話說，上市還是會很難，資質(zhì)差一點的公司，保薦人根本不敢亂簽字，怕?lián)煱。?br/>     而且保薦人制度設計本身就有問題，要求保薦人對上市公司的違法違規(guī)行為、材料真實性承擔法律責任。
    但保薦人無法插手企業(yè)經(jīng)營，即使真的去參加了企業(yè)的股東大會、董事會，也只是列席旁聽，沒有表決權(quán)。
    除此外，上市招股書材料、審計這一塊也要保薦人擔責，相當于把會所、律所的責任一并讓保薦人給攬走了。
    最坑的是，保薦人要向上面部門出具保薦意見，上面部門再嚴格審核，決定是否批準通過。
    假如上市企業(yè)將來出問題了，該追究發(fā)審委的責任還是保薦人的責任？誰來背這口鍋？
    這些責任和業(yè)務不厘清，我看保薦人制度也很懸，畸形產(chǎn)物。
    隨著中國經(jīng)濟的進一步增長，民企實力會越發(fā)強勁，以后的殼資源只怕會更加搶手。”
    夏景行朝趙君投去了欣賞的目光，不愧是體制內(nèi)出來的人，看問題很入木三分嘛。
    這個全新的保薦人制度還催生出了一個金領(lǐng)行業(yè)——保代。
    根據(jù)新規(guī)，企業(yè)要想IPO，必須有兩個保代簽字。
    而保代一簽字就有幾十萬簽字費到手，除此外還有百萬底薪、承銷費提成。
    算得上是各家券商的寶貝疙瘩，年薪數(shù)百萬、上千萬，甚至比董事長的基本薪酬都高，跳槽還能拿轉(zhuǎn)會費，相當?shù)目鋸垺?br/>     這是因為早期保代很難考，通過率很低，物以稀為貴。
    又聊了一會兒，把今年的工作方向給確定下來后，趙君就主動告辭離開了，把空間留給了房間內(nèi)的兩位老同學，知道他們可能要敘敘舊。
    “你小子可以啊！深藏不露啊，一出手就幫我賺了六個多億。”
    面對夏景行的打趣，鄧豐華謙虛的笑了笑：“別給我戴高帽子，還不是因為本錢雄厚，假如你給我十萬塊，那頂多也就只能賺個幾十萬。”
    夏景行擺擺手，“你就別謙虛了，咱們倆之間就不講究這一套。”
    “真沒謙虛，這是平臺提供的機會，而且還趕上了大牛市，你去菜市場問問買菜大媽，她們也許都賺了好幾倍，這就是撿錢的時代。”
    鄧豐華對自己的能力還是有充分認識的，并不覺得自己有多牛逼。
    “你覺得趙君怎么樣？”夏景行問道。
    “很好啊！有能力，有水平，對我也不藏私，算得上是傾囊相授了。”
    鄧豐華回想最近這一年來和趙君相處的點點滴滴，評價起趙君，毫不吝惜贊美之詞。
    夏景行感慨道：“是啊！雖然是牛市，但牛市里虧錢的人也大有人在。
    三倍回報率雖然不算多高，但30億元的回報絕對值，放在A股一眾私募中，也算是頂尖的存在了。”
    鄧豐華聽出了話外之音，道：“你是擔心趙君離開？”
    “是的！我之前和他立了君子之約，他為我工作五年，等五年后他出去創(chuàng)業(yè)，我投資他5個億。”
    說到這，夏景行嘆了口氣：“牛市這么火熱，我估計他肯定會有所想法。”
    對于人才，他從不吝嗇，給予趙君的薪酬并不低，扣除管理費和保底收益后剩下凈利潤的4%。
    粗略一算，趙君去年可以拿到1.2億人民幣的獎金。
    算是打工皇帝了！
    但打工皇帝還是脫離不了打工人的本質(zhì)，哪有自己下場賺幾十個億爽。
    這種有能力，有野心的人，是不會久居人下的，離開是遲早的事。
    “你是說，他可能會提前離開？”
    鄧豐華皺眉，“那他爽約的話，是不想要那5個億的投資了嗎？”
    “他在我這干一兩年，收入可能就有幾個億了，你覺得他還會在乎那筆投資嗎？”
    鄧豐華以一種不確定的語氣說道：“他不會這么沒品吧？沒履行完合同就走了。若是他真的那樣做的話，你完全可以扣留他的獎金。”
    夏景行擺手：“那倒不至于！他是個聰明人，不會干那些傻事。
    我判斷，他會等牛市這波行情度過，把芒種基金帶至一個新高度后，才會開這個口。當基金增長緩慢下來，也許就是他離開的時候了。
    在他看來，幫我賺了這么多錢，也算對得起我的知遇之恩了。”
    鄧豐華沒說話，他在思考這番話的深意。
    “當他離開了，你有信心獨自負責芒種基金嗎？”夏景行盯著鄧豐華的眼睛。
    鄧豐華咽了一口唾沫，思考了半天，才說道：“等牛市結(jié)束嗎？”
    “對。”
    夏景行生怕鄧豐華心理包袱不夠重似的，又補充道：“到時候，芒種基金規(guī)模可能會非常龐大，達到11位數(shù)。”
    鄧豐華撓了撓頭，“我才大學畢業(yè)一年啊，讓我管理這么多資金，你是不是對我太放心了？之前可是說的五年接班啊！”
    這番話，是鄧豐華發(fā)自內(nèi)心的真實想法。
    他大學同學聽說他進入遠景資本，擔任了一只十億級別私募的投資經(jīng)理，已經(jīng)羨慕的不得了了。
    若是讓他們知道他接下來還要獨立掌管一只百億私募，那還不炸開鍋啊！國內(nèi)就沒有這么年輕的基金經(jīng)理，何況規(guī)模還超越了大多數(shù)公募基金。
    沉甸甸的壓力啊！
    他知道夏景行作為老同學在特別關(guān)照他，正因為這樣，他更加不能辜負老同學的信任與支持。
    看著鄧豐華嚴肅的表情，夏景行哈哈大笑：“你別有那么大壓力，就你們吹上天的立夏基金，基金經(jīng)理劉海其實也沒比你大幾歲。論工作經(jīng)驗呢，他倒是比你多開過幾個證券賬戶。”
    鄧豐華笑了笑，他知道劉海以前的工作經(jīng)歷，真的比較起來，劉海的那點工作經(jīng)驗并不能稱之為經(jīng)驗，對之后的投資工作沒起多大幫助。
    “劉海經(jīng)理是有投資天賦的，三年五十倍回報率，換做是我，給我五倍杠桿也無法達成。”
    夏景行輕笑，立夏基金是有他在一旁指點，如果單憑劉海自己的水平，可能就賺個幾倍吧。在英偉達的建倉上，劉海還是表現(xiàn)出了一定水平，能勝任一般的基金經(jīng)理，但要說有多出眾，談不上。
    “你呢，不要太擔心這些東西，將軍也是從士兵一步步升遷上去的，沒有誰生下來就會打仗，學會在實戰(zhàn)中成長就好了。”
    夏景行笑瞇瞇安撫道：“基金規(guī)模那么大，我也不可能讓你做中短線投資，咱們做長期投資，做價值投資，你有充分的時間去調(diào)查和分析。
    白酒不是你的最愛嗎？你去茅臺實地考察考察，合適的話，咱們就建倉。
    這沒多難的，一個億也是管，一百個億也是管。”
    鄧豐華重重點頭：“好吧，那我就接下這個任務。”
    “嗯，我相信你，你絕對具備成為一個優(yōu)秀基金經(jīng)理的實力。”
    夏景行估計鄧豐華這輩子是沒機會成為網(wǎng)紅公募基金經(jīng)理了，畢竟私募低調(diào)多了。
    不過這也好，沒了月報、季報、年報披露的業(yè)績壓力，做投資可以靜下心來，從長遠來考慮、評估，去捕捉那些十倍股、百倍股。
    貌似很多白酒股就是百倍股！
    想到這，夏景行讓鄧豐華趕緊查了一下茅臺的股價。
    109.35元/股，總股本9.44億，千億市值出頭。
    看到電腦屏幕中的數(shù)字，夏景行沉吟不語，其實也沒多大油水，現(xiàn)在投資撐破天了也就是二十倍、三十倍的回報，還得拿個十幾年才行。
    如果從復利角度考量，則相當不錯了，年復合回報率高達30%，巴菲特老頭就喜歡這種。
    “你想入手茅臺嗎？”
    見夏景行一臉沉思，鄧豐華這位白酒股的死忠粉也發(fā)表了一番意見：“我其實對它也挺感興趣的，就是上百元的股價，上千億的市值，讓我有些躊躇。”
    “嫌高？”
    夏景行暼了鄧豐華一眼，后者點了點頭。
    “呵～”
    夏景行嗤笑了一聲，“信不信以后你高攀不起？”
    鄧豐華撓撓頭：“我雖然看好白酒，但再怎么說，白酒也會有個增長天花板吧，而且茅臺又是高端酒，市場就那么大。”
    “看來你對白酒的研究和認知還不夠深，得加強！”
    夏景行倒也沒覺得鄧豐華認知水平很差，茅臺居然能漲成幾萬億的市值，超越路易威登，比肩全球最頂尖的科技公司，這是誰也想不到的。
    醬香科技的魔力，顛覆了絕大多數(shù)人的認知，也就只有那些深入了解中國文化和國情的投資人，才有機會從中分一杯羹。
    一般人也就只能捶胸頓足，事后諸葛亮了。
    不過較真起來，人家路易威登暢銷全球，全世界收割高品牌附加值帶來的超高利潤，而茅臺海外銷量幾乎可以忽略不計，僅僅依靠中國市場支撐起龐大的市值和品牌價值，不得不說，這是十分遺憾的。
    如果有中國消費品牌出海收取虛榮稅、富人稅，就像古時候的絲綢、瓷器那樣被歐洲上流貴族所追捧，那才真的是揚眉吐氣，可稱之為民族的奢侈品，申報院士也有底氣一點。</br>