會(huì)議室中，幾位金融專家已經(jīng)意識(shí)到了問題的嚴(yán)重性。
    保險(xiǎn)公司的領(lǐng)導(dǎo)雖然依據(jù)是一臉懵懂，但是從專家的表情，便能夠感覺到，李衛(wèi)東說的是一件很嚴(yán)重的事情。
    如果只是次級(jí)貸款斷供率升高的那百分之幾，對(duì)于美國那龐大的經(jīng)濟(jì)體量而言，不過是毛毛雨而已,無非就是銀行受點(diǎn)損失，貸款人信用降低而已。
    美國光是3億美金規(guī)模以上的銀行，就有兩千多家，資產(chǎn)超過十九萬億美金，斷供損失的那點(diǎn)錢，均攤到十九萬億美金的資產(chǎn)上,不過是九牛一毛而已。
    CDS的違約則要嚴(yán)重的多，主要是套娃套的太大了，也使得CDS違約所產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)幾何倍的放大。
    但即便是這樣，CDS違約也就是造成局部性的金融問題，頂多類似于2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫那種情況，以美國的經(jīng)濟(jì)體量也能撐得住。
    然而再加上CDO的話，那就是全面性的金融風(fēng)險(xiǎn)了，對(duì)于美國的整個(gè)金融體系都是一場(chǎng)核打擊，引發(fā)全球性的金融危機(jī)絕對(duì)不是危言聳聽。
    CDO的全程是擔(dān)保債務(wù)憑證，就是把所有可能的現(xiàn)金流打包在一起，并且進(jìn)行重新包裝，再以產(chǎn)品的形式投放到市場(chǎng)的憑證。
    這個(gè)現(xiàn)金流可以是債券、債務(wù)、保費(fèi)、CDS等，全都是固定收益產(chǎn)品,可以預(yù)測(cè)到未來的收益。也就是說這個(gè)CDO，本身就是一種固定收益證券。
    你可以把CDO看成是一堆借條，等到借條到期，借款人來還錢，就能得到收益。但是借錢的人到期不還錢耍賴皮,那么就會(huì)產(chǎn)生損失。
    CDO這個(gè)東西本身是沒有問題的，把各種各樣的現(xiàn)金流分拆再打包，就相當(dāng)于是分散投資,降低了風(fēng)險(xiǎn)。
    但是負(fù)責(zé)將現(xiàn)金流拆分打包的人，卻有問題，再好的金融產(chǎn)品，也架不住華爾街的金融機(jī)構(gòu)玩騷操作啊！
    最初的CDO里面，都是一些比較優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)金流，也就是都能兌現(xiàn)的借條。
    但是優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流就那么多，賣著賣著就不夠賣的了，于是金融機(jī)構(gòu)就開始往CDO里面，摻雜一些不那么優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)金流。比如次級(jí)貸款所產(chǎn)生的MBS和CDS這種高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。
    這相當(dāng)于好產(chǎn)品和壞產(chǎn)品搭著***如你買一箱好蘋果，得順便買一個(gè)爛梨。
    再到后來，金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，我手里的爛梨有些多，好蘋果有些少，于是干脆就提高爛梨的比例，你買一箱好蘋果，就得買一箱的爛梨。
    但是顧客也不是傻子，我買一箱蘋果,有一個(gè)爛梨，尚且可以接受。可是一箱蘋果里，一半都是爛梨,這我肯定不干了，傻子才會(huì)買呢！
    于是華爾街的金融機(jī)構(gòu)又進(jìn)行了一波騷操作，那就是在分拆重組產(chǎn)品的時(shí)候，盡可能的做的復(fù)雜一些，讓顧客搞不懂我這里面到底有多少好蘋果，有多少爛梨。
    之前說過，CDS這種東西就是給保險(xiǎn)賣保險(xiǎn)，然后不斷的套娃，而這種套娃的模式，就非常適合在分拆重組的時(shí)候進(jìn)行騷操作。
    比如銀行貸出了100萬的次級(jí)貸款，然后去找保險(xiǎn)公司買CDS，搞了個(gè)合同1號(hào)，保險(xiǎn)公司再找其他保險(xiǎn)公司，給合同1號(hào)買保險(xiǎn)，搞了個(gè)合同2號(hào)。
    以此類推，最終這100萬次級(jí)貸款，套娃套出了10份合同，分別是合同1號(hào)到合同10號(hào)。
    金融機(jī)構(gòu)就把合同1號(hào)到合同10號(hào)，分拆成100份，然后挑10份打包在一起組成CDO，拿到市場(chǎng)上出售。
    而當(dāng)投資者看到這份CDO，總得了解里面都有什么東西吧，于是從里面挑出一份合同，發(fā)現(xiàn)是合同10號(hào)。
    合同10號(hào)是針對(duì)合同9號(hào)的保險(xiǎn)，買家想要知道合同10號(hào)里面是什么，就得去看合同9號(hào)，而想要知道合同9號(hào)是啥，又得去找合同8號(hào)。以此類推，最終找到合同1號(hào)，才會(huì)發(fā)現(xiàn)，原來是那100萬次級(jí)貸款的保險(xiǎn)。
    然后買家又從CDO里面抽出另一份CDS合同，可能是另一個(gè)套娃的合同10號(hào)，然后他再去找另一個(gè)套娃的合同9號(hào)，再以此類推，又經(jīng)歷了一個(gè)麻煩的過程。
    華爾街金融機(jī)構(gòu)的騷操作就是，把一大堆套娃的合同10號(hào)，塞進(jìn)CDO里面，這樣買家根本就不可能查清楚，CDO里面到底是什么東西。
    有經(jīng)濟(jì)學(xué)家這種CDO比喻成開盲盒，但實(shí)際上這東西比開盲盒還狠。
    盲盒這東西，也只是你開之前不知道里面是什么，當(dāng)你把盲盒打開以后，里面有什么東西一目了然。
    然而被華爾街包裝過的CDO，不光你買之前不知道里面是什么東西，就算你買了之后打開一看，你也不知道里面是什么東西。
    而由于CDS的套娃實(shí)在是套的太多了，所以有些時(shí)候，負(fù)責(zé)對(duì)CDS進(jìn)行拆分重組的金融機(jī)構(gòu)，自己都搞不清楚我這個(gè)CDO里面賣的是什么東西！
    無論經(jīng)濟(jì)學(xué)還是社會(huì)學(xué)，這都是很難想象的事情。你一個(gè)賣東西，不知道自己賣的是什么，而且這東西還賣了幾十萬億美金！
    這種稀里糊涂的金融產(chǎn)品，怎么可能沒有巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)，一旦引爆，也難關(guān)全球經(jīng)濟(jì)跟著吃瓜落。
    華爾街的騷操作，最后弄的自己都搞不清楚，自己賣的CDO里有什么東西，投資者就更搞不懂了，而這也就產(chǎn)生了另一個(gè)問題：
    作為投資者，我都不知道自己投資的社什么玩意兒，那我該怎么選擇產(chǎn)品？市面上有那么多CDO，我該投資哪一款？
    而這個(gè)時(shí)候，專業(yè)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就有用武之地了。
    投資者雖然不知道那些CDO里面都有什么東西，但是可以去看CDO的信用評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)高的，那肯定就是信用好的產(chǎn)品，評(píng)級(jí)低的肯定就是信用差的產(chǎn)品。
    這就像是我們平日里看電影和電視劇，你不知道這部電影好不好看，又不想開坑踩雷，那就看一看這部電影的某瓣評(píng)分。
    一看某瓣評(píng)分9分，那肯定是部好電影，完全就敢于入坑了，甚至?xí)X得錯(cuò)過的話很可惜。即便是壓根沒看懂電影講的什么，也會(huì)本能的覺得這是一部牛比的電影。
    若是一看某瓣評(píng)分2分，那就肯定是一部爛片，看都不想看，即便是看了，也是帶著批判的眼光去看，盡可能的在電影里面挑毛病。
    電影的評(píng)分，幫助觀影者挑選了電影，而美國的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就是幫投資者挑選了要投資的產(chǎn)品。
    投資者要購買一款CDO產(chǎn)品，雖然他搞不懂里面都是些什么東西，但是當(dāng)他看到標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)這款CDO的評(píng)級(jí)是AA級(jí)時(shí)，就會(huì)覺得這是一款信用還不錯(cuò)的產(chǎn)品，值得去投資。
    而當(dāng)他看到標(biāo)準(zhǔn)普爾給這款產(chǎn)品的評(píng)級(jí)僅僅為C級(jí)時(shí)，這時(shí)候投資者就會(huì)知道，這款產(chǎn)品的信用比較一般，投資的話要面臨比較大的違約風(fēng)險(xiǎn)。
    在理論上，信用評(píng)級(jí)也沒有問題，但這一切的前提，都是建立在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)專業(yè)和公平的基礎(chǔ)上。
    問題就是無論是標(biāo)普，還是穆迪，都是商業(yè)機(jī)構(gòu)，人家是指望著評(píng)級(jí)吃飯的！
    如果評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給CDO一個(gè)比較低的評(píng)級(jí)，那么他們就失去了這個(gè)客戶。
    結(jié)果就是，進(jìn)入到2007年以后，無論是標(biāo)準(zhǔn)普爾，還是穆迪，對(duì)于美國CDO產(chǎn)品的評(píng)級(jí)，從來沒有低于過A級(jí)！
    也就是說，某一款CDO產(chǎn)品，里面可能都是次貸有關(guān)的CDS，不光是有一堆套娃，而且這些套娃都即將面臨違約，真要是評(píng)級(jí)的話可能連B級(jí)都評(píng)不上，結(jié)果標(biāo)普和穆迪卻給了人家A的評(píng)級(jí)。
    當(dāng)投資者看到這個(gè)A的評(píng)級(jí)，也就上當(dāng)購買了。
    這就像是某瓣評(píng)分非常高的一部電影，結(jié)果你看過以后發(fā)現(xiàn)拍的是什么爛玩意兒！然后恍然明白過來，那么高的分?jǐn)?shù)肯定是花錢刷上來的。
    投資者購買CDO產(chǎn)品也是如此，只不過當(dāng)他們醒悟的時(shí)候，已經(jīng)血本無歸了。
    李衛(wèi)東在一開始的時(shí)候，就點(diǎn)名了美國評(píng)分機(jī)構(gòu)對(duì)于CDO過高的評(píng)分，此時(shí)再聯(lián)想到華爾街對(duì)CDO的那一套騷操作，有一定金融知識(shí)的人立馬就明白過來，這等于是評(píng)分機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)合伙坑投資人的錢。
    對(duì)于沒有在華爾街待過的人而言，這種騷操作的確有些太不可思議了，這哪是在從事金融，簡直就是在詐騙！
    更何況中國的金融監(jiān)管力度要嚴(yán)格的多，作為保險(xiǎn)公司，你可以這不賠那不賠，但你絕對(duì)要正視上級(jí)的監(jiān)管。
    果不其然，一位保險(xiǎn)公司的領(lǐng)導(dǎo)馬上說道：“這樣做的話不是在騙人么！美國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)難道就不管么！”
    “他們還真不會(huì)管！”
    這次回答的不是李衛(wèi)東，而是陳愛思。
    作為曾經(jīng)的華爾街黑武士，陳愛思對(duì)于美國的金融監(jiān)管力度是門兒清的，他當(dāng)然很清楚，美國的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管是多么的不作為。
    李衛(wèi)東則順著陳愛思的話說道：“如果美國的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)有所作為的話，早在次級(jí)貸款市場(chǎng)的層面上，就已經(jīng)開始監(jiān)管了！
    從整體金融層面上看，次貸市場(chǎng)的低門檻和無序放貸、大量的次級(jí)房貸的MBC、次級(jí)房貸CDS的無限套娃，這些都只能算是孕育好了一枚炸彈。
    最終這些高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品形成了一個(gè)CDO，就等于是給炸彈拉扯出了一根引線。而評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的過高評(píng)級(jí)，則點(diǎn)燃了這根引線。
    但這并不是最可怕的，只要在引線燃盡之前，澆一盆水滅掉，那么危機(jī)也能解除，而能澆水的人，就是美國的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。
    可他們卻完全無所作為，任由引線慢慢的燃燒，最終燒到了炸彈那里，結(jié)果自然就是炸彈爆炸。而現(xiàn)在，這跟引線已經(jīng)燒了大半了，距離炸彈爆炸的時(shí)間也就不遠(yuǎn)了。”
    旁邊的隋主任也幫襯著說道；“李董事長，我差不多是聽明白了，我來從頭敘述一般，你聽聽我說的對(duì)不對(duì)。
    由于美國銀行在融資過程中使用了大規(guī)模的貸款，所以他們承受不了太高的斷供率，而美國的次級(jí)房貸斷供率正在上升，即將超過銀行所能承受的范圍。
    一旦銀行承受不住，次級(jí)貸款市場(chǎng)就會(huì)崩盤，到時(shí)候就會(huì)聯(lián)動(dòng)與次級(jí)房貸市場(chǎng)有關(guān)的MBC和CDS，而MBC和CDS出現(xiàn)違約，又會(huì)聯(lián)動(dòng)相關(guān)的CDO。
    CDO出現(xiàn)違約的話，就會(huì)聯(lián)動(dòng)整個(gè)美國的金融體系。美國的金融體系出現(xiàn)問題，又會(huì)影響全球的金融，引發(fā)全球性的金融危機(jī)，是這個(gè)意思吧？”
    李衛(wèi)東點(diǎn)了點(diǎn)頭：“金融層面是這個(gè)意思，與此同時(shí)還要考慮經(jīng)濟(jì)層面的問題。次級(jí)貸款市場(chǎng)崩盤，大量的房屋斷供，美國的房地產(chǎn)市場(chǎng)也會(huì)萎縮，與房地產(chǎn)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)同樣會(huì)受到很大的影響。
    同時(shí)房屋斷供會(huì)降低購房者的信用評(píng)級(jí)，從而影響到正常的消費(fèi)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的萎縮，同也會(huì)影響到消費(fèi)，多方面的聯(lián)動(dòng)之下，整個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)問題，這會(huì)影響到美國的經(jīng)濟(jì)。
    美國是世界上最大的消費(fèi)市場(chǎng)，美國的不暢，全球都會(huì)跟著遭殃，到時(shí)候全球的經(jīng)濟(jì)都會(huì)出現(xiàn)一定的衰退。再加上之前所說的金融危機(jī)，雙重打擊之下，很可能會(huì)爆發(fā)一場(chǎng)全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
    而全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，也會(huì)引起很多的連鎖反應(yīng)，比如某些高負(fù)債的國家會(huì)發(fā)生債務(wù)危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)所引發(fā)的貨幣貶值會(huì)推高能源價(jià)格、還有就是成本所引發(fā)的供應(yīng)轉(zhuǎn)移。”
    談到了全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，在座的人再也無法保持冷靜，大家的表情全都顯得嚴(yán)肅起來。
    終于，為首的一位領(lǐng)導(dǎo)發(fā)話道：“李董事長，聽君一席話，勝讀十年書啊，今天你給我們上的這一課，可真是讓我們受益匪淺啊！”
    “我只是瞎分析一通，在幾位專家面前獻(xiàn)丑了。”李衛(wèi)東馬上謙虛的說道。
    那位領(lǐng)導(dǎo)則接著道：“李董事長，你今天的這一堂課的內(nèi)容，我們也得消化一番，要不咱們今天的就到這里？”
    “也好，各位領(lǐng)導(dǎo)都是貴人事忙，能抽出寶貴時(shí)間，聽我在這里嘮叨，我已經(jīng)是很榮幸了。那么我就先告辭了。”李衛(wèi)東馬上說道，
    李衛(wèi)東也知道接下來的時(shí)間，保險(xiǎn)公司的內(nèi)部會(huì)討論他今天所說的這些內(nèi)容。
    “我去送送李董事長。”隋主任起身說道。
    隋主任將李衛(wèi)東送出了會(huì)議室，而其他人卻依舊坐在原地，沒有挪窩。
    估摸著李衛(wèi)東已經(jīng)走遠(yuǎn)了，為首的那位領(lǐng)導(dǎo)才開口問道：“魏總監(jiān)，你覺得李衛(wèi)東說的這些，有可能發(fā)生么？”
    “他說的這些，已經(jīng)在發(fā)生了。”魏總監(jiān)默默的點(diǎn)了點(diǎn)頭，接著說道：“單純從金融專業(yè)的角度將，是極有可能向著李衛(wèi)東所說的那種情況發(fā)展的。”
    “也就是真的有金融危機(jī)，甚至是經(jīng)濟(jì)危機(jī)？”對(duì)方馬上問道。
    “可能性是有的。”魏總監(jiān)接著說道：“但是有一點(diǎn)可以確定，有關(guān)美國房地產(chǎn)的所有投資，要立刻撤出，我們?cè)诿绹鹑谑袌?chǎng)上的其他投資，也應(yīng)該重新審慎，這樣至少可以避免損失。”
    葉教授在旁邊補(bǔ)充道：“除此之外，我還建議，我們跟美國投資銀行的業(yè)務(wù)往來，也應(yīng)該進(jìn)行收縮，30倍的杠桿啊，風(fēng)險(xiǎn)實(shí)在是太大了，美國的那些投資銀行敢賭，莪們可賭不來，不如趁早收回資金！”
    幾位保險(xiǎn)公司領(lǐng)導(dǎo)紛紛點(diǎn)頭，這些人還是比較害怕投資風(fēng)險(xiǎn)的，倒不是怕虧錢，主要是怕丟官。要是因?yàn)槊绹钨J危機(jī)的事情而損失一大筆錢的話，在座的當(dāng)中，指不定就有背鍋俠要被降職了。
    然而華爾街黑武士陳愛思卻開口說道：“我有不同的看法，我認(rèn)為現(xiàn)在這個(gè)時(shí)候，完全沒有必要撤資，既然美國的次級(jí)房貸市場(chǎng)要出現(xiàn)問題，我們?yōu)槭裁床怀么藱C(jī)會(huì)做空呢，到時(shí)候肯定能大賺一筆啊！”
    “做空次級(jí)房貸市場(chǎng)？怎么做空？這又不是股票，還有漲有跌。無論是MBS、CDS還是CDO，都是固定收益的。”葉教授開口問。
    “葉教授，我留意到，最近一段時(shí)間，華爾街就有一種CDS，專門針對(duì)MBS的信用違約互換。我們也可以用同一種手段啊！”陳愛思開口說道。
    “還有這種東西？”葉教授有些吃驚的張了張嘴，隨后有些氣惱的說道：“當(dāng)年我離開華爾街的時(shí)候，他們好歹還有些底線，怎么現(xiàn)在連這種底線都沒有了！”
    華爾街并不缺少金融才俊，當(dāng)然會(huì)有很多人已經(jīng)看出次貸危機(jī)的隱患，而以華爾街的尿性，肯定會(huì)有人借此做空大賺一筆。
    但是當(dāng)時(shí)的華爾街并沒有做空次級(jí)貸款的產(chǎn)品，于是有位大聰明就琢磨著，既然沒有現(xiàn)成的做空產(chǎn)品，那我就自己想辦法做一個(gè)唄。
    這個(gè)大聰明就找了高盛，說我想定制一個(gè)信用違約互換，也就是CDS，針對(duì)的對(duì)象便是次級(jí)房貸的MBS債券。如果MBS債券出現(xiàn)違約的話，那么高盛就要賠給我一筆錢。
    高盛心說，怕不是哪來了個(gè)傻子吧！既然你愿意送錢，高升便欣然答應(yīng)了。
    而這個(gè)大聰明也沒有只擼高盛一家的羊毛，像是摩根士丹利、德意志銀行、花旗銀行等，挨個(gè)擼了一遍羊毛。
    這位大聰明就是“次貸先知”邁克爾-巴里，也是電影《大空頭》里面的原型。
    ……
    隋主任的聲音從手機(jī)中響起：“李董事長，我們公司已經(jīng)答應(yīng)了你十五億美金的融資，這可是個(gè)大喜事，你得請(qǐng)我吃飯啊！”
    李衛(wèi)東長出一口氣，看來次貸危機(jī)這個(gè)信息，還是很有價(jià)值的，至少在保險(xiǎn)公司的高層看來，這個(gè)消息值十五億美金的融資。
    隨后李衛(wèi)東開口答應(yīng)道：“沒問題，你挑地方，山珍海味，想吃啥就吃啥！”
    李衛(wèi)東心中暗道，十五億美金的融資都搞定了，別說是吃山珍海味，都能弄只大熊貓來讓你舔兩口，當(dāng)然只是舔兩口，舔完了還得把大熊貓送回動(dòng)物園。
    “要不就吃燒烤吧，我知道一家店，那腰子烤的，特別好吃！”隋主任看起來很喜歡這種騷氣蓬勃的東西。
    兩人約好飯局地點(diǎn)，李衛(wèi)東剛掛了電話，另一部手機(jī)就響起來。
    “喂，董事長，收購捷豹路虎的事情出問題了。福特公司剛剛發(fā)來通知，說工人反對(duì)這次的收購案！”
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