“沒了？”云珞問。
“沒了。”金瑤手心里捏了把汗, 靜靜等待命運宣判。
努力學習后，她發現理財知識博大精深。光靠自己，只能看懂最基礎、最淺顯的部分, 剩下的自學相當困難。
因此, 金瑤迫切希望系統同意指點自己。
“自學效果比預計要好。”云珞道，“老實說, 我沒想到你會這么拼。”
不懂的內容到處查資料、翻文獻，一遍又一遍琢磨, 仿佛不弄明白誓不罷休。
金瑤悶聲道, “今年29了，再不奮斗，以后相親、結婚, 生活只能繞著孩子、家庭團團轉。”
“這是我最后的機會。”
成功也好，失敗也罷，她都想再試一次。
云珞深深看了宿主一眼, 宣布, “你合格了。”
金瑤面露喜色，“那接下來……”
云珞：“你說的大體上沒錯, 不過有些方面需要補充。”
金瑤麻利地掏出紙和筆, 準備記筆記。
云珞：“純債分短債和中長期債券。短債收益3%-4%。中長期債券4%-6%。”
“債券型基金投資風險稍低, 但并非絕對安全。公司發行企業債籌集資金，如果后續經營不善，有無法償還本息的風險。”
“除了你說的普通債券，還有另外一種特殊債券, 叫做可轉債，同時具備債券、股票兩種特性。”
金瑤：“我知道可轉債，可是看不懂說明……”
所以沒提。
云珞：“熊市的時候，可轉債跟普通債券一樣每年付息。只是普通債券票面利率4%-6%，一般固定不變。可轉債票面利率逐年遞增票面利率，比如0.6%、0.8%、1%、1.2%、1.5%。”
“那投資可轉債不劃算啊！”金瑤不解，“普通債券利息穩定，年年比它高。”
云珞：“牛市的時候，股市大漲。漲到一定程度，可轉債投資者選擇轉股，可以把手里的可轉債轉換成對應公司的股票。”
“上一輪牛市持續了不到一年時間，專門投資可轉債的基金收益超過100%（低谷到高峰）。”
“如果投資普通債券，需要很多年才能賺到這么多錢。”
金瑤微怔，好像明白了什么，又好像摸不著頭腦。
云珞直接挑明，“可轉債投資，相當于拿著超低利息，押注將來股市走牛。”
“賭輸了，拿微薄利息。”
“賭贏了，賺股票大漲的錢。”
“原來是這樣。”金瑤筆桿子動的飛快，把系統說的話通通記下。
等宿主寫完，云珞才接著說，“指數基金也叫被動型基金，跟主動型基金相比，兩個品種各有優劣。”
“股市整體環境不佳，股票普遍低迷。基金經理（管理基金的人）恰巧選擇了優質股，基金（股票組合）可能大漲。”
“股市投機氛圍濃重，眾多股票瘋漲。不巧基金經理選錯了股票，基金可能不漲反跌，白白錯過行情。”
“對于主動型基金來說，基金經理的投資水平很重要。水平高，收益大幅超越市場平均。水平低，收益排名永遠在同類產品中墊底。”
“混合基金類似。基金經理可能在股市走熊的時候加倉股票資產，造成額外虧損；股市走牛的時候減倉，減少預期收益。”
“當然，厲害的人也有。完全踏準節奏，該減倉時減倉，該加倉時加倉。不僅降低風險，還顯著增加投資收益。”
金瑤聽的心驚。她忍不住追問，“怎樣挑選好的主動型基金產品？”
云珞：“點擊‘近3年收益’排序或‘近5年收益’排序，看基金長期表現，擇優選取。”
“不過存在一個問題。歷時數據只代表基金過去表現良好，并不意味著將來一定能保持。”
“更尷尬的是，基金投資往往長達數年、數十年。在這期間，優秀的基金經理往往會離職、換崗。在這些經驗豐富的老將離任后，基金表現往往大不如前。”
“在三千多只基金里選出表現格外優異的本就不容易，選中后還有經理離任、基金表現突然變差的風險，因此一般不建議。”
金瑤恍然大悟，“難怪網頁上、論壇上，大家普遍推薦購買指數基金。”
云珞：“指數基金追蹤指數。標的指數由哪些股票構成，各自占多少比例，指數基金完全復制。”
“不管基金經理離不離任，指數基金永遠保持一貫的投資風格。”
“相對的，指數表現不佳，基金收益好不到哪里去。”
金瑤寫了滿滿兩大頁，最后看著筆記，得出結論，“所謂的分散投資，其實就是貨幣基金、純債基金、指數基金分別配置一定比例？”
云珞提醒，“還有保險。”
“對，保險也得適當買一點，理財攻略里有提到過。”金瑤低頭備注。
學的越多，懂的越多。
此刻她甚至覺得，不用系統幫忙，她就能為自己量身打造一款合適的資產配置方案。
“我看論壇上說，買指數就是買國運。只要國家崛起，不管指數短期怎么跌，長期都會漲回來，是真的么？”金瑤提問。
查資料的時候，她看見好多股民虧錢，心里有點發虛。
更何況，她自己也買過（公司）股票，結果虧的一塌糊涂。
云珞：“說對也對，說不對也不太對。”
金瑤豎起耳朵，作聆聽狀。
云珞：“有個很著名的指數叫‘申萬活躍股指數’，專門投資市場上短期最活躍的100只股票，也就是所謂的‘熱門股’，每周調整一次。”
“1999年12月30日發布指數，基點1000，2017年年初已經停止更新。因為它從1000跌到10，跌幅99%。”
“所以就算國家繁榮昌盛，也要選個好指數。”
“對于最常見的指數——滬深300而言，這句話邏輯成立。只要國家崛起，不管指數短期怎么跌，長期都會漲回來。”
“為什么？”金瑤不太理解。
云珞：“滬深300指數是由市場上規模大、流動性好的最具代表性的300只股票組成，以綜合反映證券市場整體表現。”
“指數按照一定規則編制，每年6月和12月調整樣本股，將不符合規則的股票剔出，將符合規則的新股票納入。”
“因此，不管過了多久，滬深300指數永遠由市場上規模大、流動性好的最具代表性的300只股票構成。”
“以米國道瓊斯指數為例，最初這個指數由市場上規模最大、影響力最大的20家公司構成。100多年過去了，當年的20個成份股如今全軍覆沒，一家不剩。要么破產倒閉，要么被收購，而指數依然運行的好好的。”
“這只能說明指數永存，不能說明指數永遠上漲。”金瑤提出異議。
云珞：“賺的到錢的公司組成的指數，點數只會越來越高。”
“舉個例子。”
“投入一百萬開了家超市，每年能賺10萬。如果賺到的錢全部取出，那么10年回本（pe=10）。”
“如果投入100萬，每年賺10萬。其中5萬分紅，另外5萬繼續投入，擴大經營規模。假設凈資產收益率（roe）不變，第二年會發生什么事？”
金瑤思索后回答，“資產105萬，一年賺10.5萬。如果分紅比例恒定，那么第二年分紅5.25萬，另外5.25萬投入生產。”
云珞：“第一年超市凈資產100萬，每年賺10萬。”
“第二年超市凈資產105萬，每年賺10.5萬。”
“如果有人想把超市生意盤下，第一年出資100萬，10年能回本。第二年出資105萬，10年能回本。”
“同樣的估值（pe=10，pb=1），但是報價一年比一年高。”
“滬深300就是300家能賺的公司湊到一起，形成的股票組合。”
“等會兒，你等會兒。”金瑤感覺前面還是能聽懂的，突然就聽不明白了。
云珞：“一家超市每年能賺10萬，另一家超市每年能賺20萬。如果想盤下生意，第二家的報價是不是應該比第一家高？”
“是啊。”金瑤下意識回答，“應該是兩倍。”
云珞：“所以，隨著成分股規模擴張，指數的點位會越來越高。”
云珞：“如果還是理解不了，打開股票軟件。”
金瑤依言行動起來。
云珞報出一只紅利指數基金的代碼，示意宿主查看。
金瑤輸入代碼，發現紅利指數整體呈盤旋上升趨勢。
云珞：“紅利指數由現金股息率高、分紅比較穩定、具有一定規模及流動性的五十只股票組成。”
“六年前買入，六年后基金漲幅60%，年化收益率8%，另外每年還有4%-8%的分紅。”
“兩個時間點，估值（pe、pb）基本相近。除了買入持有，不需要別的操作。”
金瑤琢磨半天才琢磨明白，“這就相當于100萬資產的超市，經過幾年時間，發展成160萬的規模。如果有人想接手這門生意，報價必須比以前高。”
“因為凈資產收益率不變，所以現在超市每年能賺16萬，其中8萬拿出來分紅。”
“相較于最初的100萬資產，年分紅率從5%（每年5萬分紅）上漲到8%（每年8萬分紅）。”
“賺的錢有兩部分，一部分是每年分紅，一部分是資產增長。”
“由于指數是永恒的，構成指數的成分股永遠是能賺錢的公司，因此這個組合/這個指數會越漲越高。”
云珞：“理解正確。”
作者有話要說： 之前有人說，銀行的理財產品其實是基金產品，可以這么認為。銀行理財產品和理財型基金十分相似，收益、風險都差不多。
那么，銀行理財是否風險很大？
并不是。
在米國，銀行、基金公司、保險可以同屬于一個集團。
在我國，銀行、基金公司、保險被分割開。
比如建信基金公司，是由中國建設銀行股份有限公司（持股65%）、美國信安金融集團、中國華電集團資本控股有限公司共同發起設立，是國內首批由商業銀行發起設立的基金管理公司。
比如工銀瑞信基金公司，中國工商銀行股份有限公司（80%）、瑞士信貸（20%）。
民生加銀由民生銀行（63%）、加拿大皇家銀行和三峽財務有限責任公司共同發起設立。
還有招商、平安、交銀基金公司。
貨幣基金、銀行理財、理財型基金投資的都是貨幣工具市場，理論上不會虧。
建設銀行上的某款活期理財產品，其實就是建信基金公司的貨幣基金，通過基金賬戶也能購買。
興業、招商銀行也有類似的理財產品。
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以前企業債暴雷，銀行都會幫還款，以后可能不會了。
有人認為債券暴雷風險不大，值得配置。我習慣配置貨幣、國債、指數基金，絕對無風險產品+高風險產品。
追求高收益就基金多配點，追求穩定就貨幣基金/國債多買點。
本章部分內容引用自資料
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文中說的紅利基金是紅利etf（510880）
簡單點來說，就是50家特別喜歡分紅的穩健公司。
pe=8買入，年化收益約為12%。
其中4%作為分紅每年發放，另外8%體現在價格上，平均每年漲幅8%。
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