為了檢測學習成果, 云珞給宿主指派了一項任務——親自分析滬深300的投資價值。
    金瑤想了想，選取最近一年的數(shù)據(jù)進行比較。
    “一年前，滬深300指數(shù), 點位3330, 基金價格3.25。”
    “一年后，滬深300指數(shù), 點位3688，基金價格3.68, ”
    “指數(shù)漲幅10.75%, 基金漲幅13.23%，年初還有1.9%的分紅，實際收益13.23%+1.9%=15.13%。”
    說到這, 金瑤分外疑惑，“奇怪，相近的pe, 指數(shù)怎么漲這么多？指數(shù)和基金的漲幅, 居然存在不小差距。不是說完全復制嗎？”
    云珞：“每年6月、12月，指數(shù)會調(diào)整成分股及樣本所占比例, 有時調(diào)倉能帶來2%-4%的額外收益。”
    云珞：“大部分股票軟件顯示的指數(shù)會把分紅剔除, 不計算在內(nèi)。但實際上, 這部分收益基金是收到了的。到了年初、年末，會以分紅的形式發(fā)放給投資者。”
    云珞：“還有，基金可以打新，有額外的打新收益。”
    “所以基金的表現(xiàn)明顯優(yōu)于指數(shù)。”金瑤總結(jié)。
    云落：實際情況更復雜。基金一般持有90%以上股票倉位及少量現(xiàn)金, 因此追蹤指數(shù)會有一定誤差。另外，投資者購買基金，每年需繳納0.6%-0.9%的管理費、托管費。
    只是……進一步詳細分析，不曉得會不會把宿主弄混。
    反正額外收益能完全覆蓋基金運營費用，基金的表現(xiàn)優(yōu)于指數(shù)，結(jié)論沒錯，還是不說了。
    云珞：“上證50、滬深300、上證紅利、中證紅利、恒生指數(shù)、道瓊斯指數(shù)都是這樣的增長模式，感興趣可以算一算。”
    聞言，金瑤真就拿起紙筆，一個個計算。
    **
    越是深入學習，金瑤越是意識到購買指數(shù)基金的好處。
    優(yōu)秀的指數(shù)由國內(nèi)頂尖公司組成，經(jīng)營穩(wěn)健，每年分紅。
    成分股定期更換，不會暴雷。
    低估值買入，什么都不用操心，就能長期跑贏通貨膨脹。
    ……
    當年賬戶金額850萬，她把股票賣了買房、買紅利基金不香嗎？為什么要傻傻拿著，癡等一千萬？
    金瑤扶額，心里默默流下悔恨的淚水。
    難怪人家說，時代會懲罰那些不學習的人。她就在不經(jīng)意間被懲罰了，躲都躲不掉！
    可是……怪誰呢？
    從前不聽、不學、不理，哪怕聽到楊姐說起理財?shù)脑掝}，也會自動無視。事情走到今天這個地步，還不是她自己的錯？
    金瑤稍微一思量，就懊惱的想撞墻。
    她恨自己啟蒙太晚，更恨機會擺在眼前，自己卻硬生生錯過。
    “理論知識學的差不多了，什么時候動手實踐？”金瑤逼迫自己不去想那些不開心的事。她怕回憶的次數(shù)多了，心情抑郁。
    云珞：“要想投資，首先宿主得有錢。”
    金瑤抿了抿唇，“錢都虧光了，目前銀行卡里就剩三千。”
    云珞：“先準備3個月生活費作為應急資金。”
    云珞：“如果沒有養(yǎng)成良好的攢錢習慣，可以上網(wǎng)搜‘省錢小竅門’。”
    “有沒有快一點的方法？”金瑤忍不住道，“我都29歲了，還要跟剛出校門的大學生一樣從攢錢開始，這也太……”
    云珞：“投資沒有捷徑。”
    云珞：“不管現(xiàn)在是什么年齡段，沒有儲蓄，沒有可投資資金，就得從頭做起，一步一步慢慢來。”
    云珞：“要怪就怪年輕時虛度光陰的自己。”
    金瑤，“……”
    她長嘆一聲，無可奈何地應下，“知道了。慢就慢一點，我聽你的。”
    **
    靠工資攢錢是一項極為艱巨的任務。
    扣除房租、生活費、水電物業(yè)等必要開支，一個月最多存下2000塊。金瑤吭吭哧哧存了四個月，才存夠一萬塊。
    “接下來怎么辦？”她問。
    “挑選適合自己的指數(shù)。”云珞回答。
    金瑤毫不猶豫，“我選上證紅利指數(shù)。”
    云珞：“選擇好標的，宿主正式開始投資。”
    云珞：“一般采用每月定投、每周定投的頻率。”
    云珞：“定投前，做好投資規(guī)劃。包括不限于：估值多少進行投資，每次投多少錢，什么時候取出？”
    “我選每周定投，每周四百。買了不會再賣，一直持有，以后作為養(yǎng)老金補充。”沉吟片刻，金瑤問，“一直聽你說低估買入，對于上證紅利指數(shù)而言，多少算低估？”
    云珞：“事實上，對于不同投資者來說，適用的標準并不一樣。”
    “從上一輪牛市來看，上證紅利指數(shù)熊市最低pe6.6，牛市最高，其余時間在范圍區(qū)間來回震蕩。”
    金瑤納悶：“上回最低pe6.6，這回我也等pe6.6不就好了？買在最低點，肯定不會虧。”
    云珞：“所謂的最低點十年一次，宿主確定要等？”
    十年？！金瑤愣住。
    云珞：“每次下跌幅度也不一樣，上次最低6.6，這回最低6.7怎么辦？宿主等了十年，可能都等不到理想的投資機會。”
    “……pe＜10時定投？”金瑤放寬標準，試探著說。
    云珞：“pe＜10是紅利基金最常用的估值分界線。低于估值買入，長期持有年化收益會在10%以上。”
    金瑤剛露出一絲笑意，就聽系統(tǒng)繼續(xù)道，“不過這個標準也存在一定問題。”
    “什么問題？”金瑤有些緊張。
    云珞：“之前說了，pe最低曾跌到6.6。如果pe＜10定投，跌到6.6時賬戶可能顯示虧損20%，宿主能忍受嗎？能堅持投資計劃，逢低加倉嗎？”
    金瑤心念一動，很快明白系統(tǒng)的意思，“pe定的低，遇到的機會少，買入后虧損的概率低。就算被套，也是淺套。pe定的高，遇到的定投機會多。但同時，買入后行情急轉(zhuǎn)直下，可能要長時間忍受賬面虧損。”
    云珞：“所以做投資，得根據(jù)自己的忍耐力制定專屬方案。”
    “別人用的好的策略，放到自己身上不一定適用。”
    “你說pe跌到6.6全倉，那你怎么知道之后不會繼續(xù)下跌？每次跌到最低點，市場情緒最悲觀。投資者普遍認為后續(xù)會更低，因此不愿買入。”
    “投資不投最低點，而是投估值較低的一片區(qū)域。”金瑤總結(jié)，“比如距離最低點20%的空間開始定投，pe＜8？”
    云珞：“宿主覺得沒問題的話，可以以此為基礎(chǔ)，制定專屬的定投計劃。”
    “一定要每月/每周定投嗎？”金瑤又問，“能不能把錢攢起來，在pe＜7時加大投資金額？”
    云珞：“pe＜7不是那么好遇見的，也許兩三年才有一次合適的投資機會。”
    云珞：“如果宿主等的住，可以嘗試。”
    兩三年啊……
    金瑤十分糾結(jié)——她不確定自己有那個耐心。
    云珞：“要么耐得住性子等低點，要么放寬買入條件，忍受賬面虧損，你總得選一個。”
    “……沒有別的可能么？”金瑤不抱希望地問。
    不料——
    云珞：“有。”
    云珞：“幸運富二代。”
    云珞：“家里有五百萬可投資資金，恰好遇上股市十年難得一遇的低點，并鼓起勇氣抄底。”
    云珞：“因為買的是最低點，所以之后只會上漲，不會下跌。”
    云珞：“一次性投入五百萬，一勞永逸，不用考慮定投。”
    金瑤，“……”
    一時間，她竟不知到底是家里有五百萬可投資資金難達成，還是恰巧遇上股市十年難得一遇的低點更困難。
    又或者，最難的其實是鼓起勇氣抄底？
    “簡單來說，”金瑤極力保持冷靜，“就是邊賺錢，邊等低估區(qū)域，定期買入。”
    “買的越低，虧損可能性越小，將來賺的越多。”
    云珞：“可以這么理解。”
    “投資太難了。”金瑤想哭。
    云珞：“理論知識理解起來比較困難，宿主可以嘗試親自實踐。”
    云珞：“養(yǎng)成習慣后，一切只要按部就班，有序進行。”
    云珞：“賺錢向來不容易，錢賺錢總比人賺錢有前途。”
    人一天只有24小時，哪怕不眠不休拼命干，收入也有限。
    投資就不一樣了。幾百、上千萬投進去，財富穩(wěn)定增值，人還不用太累。
    “我會努力的！”金瑤隨便想象了下噩夢般的未來，便覺得，當前的苦難算不了什么。
    她渴望財富，渴望變富有。因此拼盡全力，也要做到。
    **
    邊賺錢，邊等低估區(qū)域，定期買入。
    這話說起來簡單，做起來十分困難，尤其金瑤是名初入者。
    基金一漲兩個月，她就心驚膽戰(zhàn)，深怕以后再也不會跌回低估區(qū)域。
    基金一跌半年，跌破設(shè)定線，長期在低位徘徊。初時，她每周定投，堅決執(zhí)行計劃。過了一段時間，見基金許久沒有漲回去，又忍不住懷疑以后還能不能上漲。
    又過三個月，基金價格緩慢上升，定投從虧損變成盈利。
    金瑤一方面高興賺了錢，另一方面又在反思，定投期是不是買太少？要是多投一萬，現(xiàn)在豈不是能賺更多？
    基金一漲三個月，漲幅30%，之后緩慢回落，她又忍不住盤算。如果高點賣出，低估區(qū)域重新買入，不是能賺更多錢？
    ……
    時間一長，金瑤感覺心好累。
    她暗忖，難怪大家都說買基金、買股票難賺錢，真的太難、太累了！
    對此，云珞表示，“投資前制定專屬計劃，投資后必須嚴格執(zhí)行。”
    “說了低估區(qū)域買，一直持有，以后作為養(yǎng)老金補充，那就永遠別賣。”
    “簡單的事情持續(xù)做，不要把問題搞得太復雜。那樣不僅自己會累，還容易虧錢。”
    “有空閑時間，多想想怎么搞副業(yè)賺錢。投資指數(shù)基金，一個禮拜查看一次足夠了。”
    “我明白。”金瑤咬緊牙關(guān)，反復告誡自己管住手。
    作者有話要說：　　最粗暴的理解方式：
    pe=10等于利潤全部分紅，十年回本，年化收益率10%。
    實際分紅只是30%，其余全部再投入，擴大生產(chǎn)，所以收益率＞10%。
    **
    作者科普
    有一個“蛋卷指數(shù)估值”（雪球出產(chǎn)），常見的指數(shù)pe、pb都能查到。
    平常軟件看見的指數(shù)都不計算分紅。
    計算分紅的指數(shù)，叫做全收益指數(shù)。（數(shù)據(jù)比較難查，有些中證指數(shù)有限公司官網(wǎng)可查，有些查不到）
    兩者有什么分別？
    舉例。
    上證紅利（又名紅利指數(shù)），2004年12月31號成立，基值1000。
    到2020年2月20日，指數(shù)2660。
    15年時間，漲幅166%，平均年化收益約為6.7%，表現(xiàn)不算好。這一方面是因為2004年估值較高，目前估值偏低，另一方面就是因為沒算分紅。
    到2020年2月20日，全收益指數(shù)4342。
    15年時間，漲幅434.2%，平均年化收益約為10.2%。
    【對于成長型股票/指數(shù)來說，利潤往往再投資，分紅金額極小，正常指數(shù)和全收益指數(shù)差別不大】
    【對于分紅型股票/指數(shù)來說，年年高比例分紅，不算分紅=少了30%的收益】
    **
    道瓊斯指數(shù)最早1884年開始編制，首次被公布時，指數(shù)是40.94點。
    經(jīng)歷了136年，2020年2月20號收盤時，指數(shù)。（年化5%）
    恒生指數(shù)基期為1964年7月31日.基期指數(shù)定為100。
    經(jīng)歷了56年，2020年2月20號收盤時，指數(shù)。（年化10.65%）
    【都沒算分紅】
    【長期呈上漲趨勢】
    【成份股經(jīng)常更換，指數(shù)永遠保持活力】
    **
    510300（滬深300）、510050（上證50）、510880（上證紅利），這些都是年年分紅的場內(nèi)etf基金。
    目前國內(nèi)類似的分紅基金較少，不過從2019年開始，國內(nèi)指數(shù)基金爆發(fā)式增長，涌現(xiàn)了很多新產(chǎn)品。
    **
    1996年，巴菲特曾說，“大部分投資者，包括機構(gòu)投資者和個人投資者，早晚會發(fā)現(xiàn)，最好的投資股票方法是購買管理費很低的指數(shù)基金。”
    2008年5月3日，在伯克希爾股東大會上“蒂莫里·費里斯”提問：“巴菲特先生，如果你只有30來歲，沒有什么其他經(jīng)濟來源，只能靠一份全日制的工作來謀生，根本無法每天進行投資，假設(shè)你已經(jīng)有些儲蓄足夠維持你一年半的生活開支，那么你該怎么辦？
    巴菲特回答：“我會把所有的錢都投資到一個低成本的追蹤標準普爾500指數(shù)的指數(shù)基金，然后繼續(xù)努力工作。”
    【米國的標準普爾500指數(shù)相當于國內(nèi)的滬深300】
    </br>